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剩者为王！熬过上半年，新一轮猪周期猪价有望反弹60%？

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2022/02/27

【摘要】：

今日国内生猪市场，猪价延续了横盘趋势，2月27日，外三元猪价均价徘徊在12.49元/公斤，猪价微弱上涨0.01元！而国内市场，仅有个别地区，猪价有微弱上涨的表现，其中，山东上涨0.1元，猪价12.8元/公斤，江苏上涨0.1元，涨至12.6元/公斤，而在云南市场，屠企报价上涨0.15元，涨至11.6元/公斤！在其余市场，屠企报价全面企稳，北方行情也陆续企稳12元/公斤！猪价持续横盘，市场颇有蓄势上涨的趋势！但是，猪价短暂横盘基于市场供需双低的表现，毕竟，在生猪供给端，进入2月末，养殖户出栏的情绪普遍低迷，集团化猪企亏损出栏的情绪也不高，生猪供给萎靡，国内南北大部地区屠宰场面临采购的难度，而猪肉消费提振，有利于支撑屠企涨价收猪，但是，现实是消费端相对低迷！从市场反馈了解，随着批发市场白条猪供给增多，生鲜白条猪走货明显不顺，下游贸易商采购表现较差，市场剩货依然较多，屠宰场有降价的情绪，猪价仍有震荡偏弱的风险！而对于中长期来看，由于母猪存栏的因素，3~4月份，生猪供给仍将明显宽松，养殖户受玉米以及豆粕行情上涨，减重出栏增多，市场中低体重生猪供给踩踏，猪价或有进一步探底的风险，个人预计，猪价大概率会跌破此前10.53元/公斤的前低！ “生猪养殖企业的模式不同，有的是自繁自养，有的是外购仔猪，有的养殖效率较高，有的较低，因此成本的差距比较明显。一些养殖效率低的企业，成本可能达到8.5-9元/斤，养殖成本控制较好的企业，成本能够在7.25-7.5元/斤。”魏鑫指出，“从目前的情况来看，全行业平均的亏损在每斤1.5元左右。” 他进一步指出，现在对于养殖户来说，最大的问题是现金流。“由于生猪养殖行业整体的亏损已经持续9个月左右，不少企业现金流承压。” 这使“去产能”成为近几个月生猪养殖行业的“主旋律”。不过，目前来看，生猪养殖户去产能呈现“参差不齐”的情况。 2月21日，格林大华期货发布一份专题报告称，2月14日-18日，该期货研究员前往河南，调研生猪去产能的情况，发现被本轮养殖红利吸引入场的新晋养殖户，已经基本去产能化完成。此外，还有部分专业养殖户，因三番五次的猪瘟疫病被动离场。万晓泉则指出，散户生猪养殖成本主要是饲料，饲料采购可以采用赊销的模式，即等卖猪后再结算饲料费用，所以短期价格低位对散户的退出影响不明显。 “2021年7-9月，生猪养殖行业快速去产能，现在则到了考验养殖企业资金的时刻。如果有资金的企业，反而觉得下半年猪价有可能反弹，因此甚至会在这个时刻选择补充一部分产能。而缺乏资金的养殖户，就只能被动去产能。”魏鑫指出。目前来看，市场普遍判断下半年猪价有望出现反弹，新一轮“猪周期”或许将到来。此外，平安证券分析师也发布研报指出，短期看，未来一个季度生猪供需失衡格局延续，猪肉价格在淡季面临调整压力。由于目前养殖户观望情绪浓厚，下半年猪肉价格的走势有两种可能性：第一种是下半年新一轮猪周期反转开启，猪肉价格的涨幅在40%-60%。第二种是产能去化情况不及预期，猪肉价格在下半年或仅反弹30%左右。分析倾向于认为，今年下半年即可迎来新一轮猪周期的上行。一方面，目前三元能繁母猪存栏占比已大幅下滑，淡季亏损或加速生猪产能去化；另一方面，2019年以来养殖企业在高利润的刺激下加速举债扩张，当期现金流压力偏大。

猪价持续横盘，市场颇有蓄势上涨的趋势！但是，猪价短暂横盘基于市场供需双低的表现，毕竟，在生猪供给端，进入2月末，养殖户出栏的情绪普遍低迷，集团化猪企亏损出栏的情绪也不高，生猪供给萎靡，国内南北大部地区屠宰场面临采购的难度，而猪肉消费提振，有利于支撑屠企涨价收猪，但是，现实是消费端相对低迷！从市场反馈了解，随着批发市场白条猪供给增多，生鲜白条猪走货明显不顺，下游贸易商采购表现较差，市场剩货依然较多，屠宰场有降价的情绪，猪价仍有震荡偏弱的风险！

而对于中长期来看，由于母猪存栏的因素，3~4月份，生猪供给仍将明显宽松，养殖户受玉米以及豆粕行情上涨，减重出栏增多，市场中低体重生猪供给踩踏，猪价或有进一步探底的风险，个人预计，猪价大概率会跌破此前10.53元/公斤的前低！

“生猪养殖企业的模式不同，有的是自繁自养，有的是外购仔猪，有的养殖效率较高，有的较低，因此成本的差距比较明显。一些养殖效率低的企业，成本可能达到8.5-9元/斤，养殖成本控制较好的企业，成本能够在7.25-7.5元/斤。”魏鑫指出，“从目前的情况来看，全行业平均的亏损在每斤1.5元左右。”

他进一步指出，现在对于养殖户来说，最大的问题是现金流。“由于生猪养殖行业整体的亏损已经持续9个月左右，不少企业现金流承压。”

这使“去产能”成为近几个月生猪养殖行业的“主旋律”。不过，目前来看，生猪养殖户去产能呈现“参差不齐”的情况。

2月21日，格林大华期货发布一份专题报告称，2月14日-18日，该期货研究员前往河南，调研生猪去产能的情况，发现被本轮养殖红利吸引入场的新晋养殖户，已经基本去产能化完成。此外，还有部分专业养殖户，因三番五次的猪瘟疫病被动离场。

万晓泉则指出，散户生猪养殖成本主要是饲料，饲料采购可以采用赊销的模式，即等卖猪后再结算饲料费用，所以短期价格低位对散户的退出影响不明显。

“2021年7-9月，生猪养殖行业快速去产能，现在则到了考验养殖企业资金的时刻。如果有资金的企业，反而觉得下半年猪价有可能反弹，因此甚至会在这个时刻选择补充一部分产能。而缺乏资金的养殖户，就只能被动去产能。”魏鑫指出。

目前来看，市场普遍判断下半年猪价有望出现反弹，新一轮“猪周期”或许将到来。

此外，平安证券分析师也发布研报指出，短期看，未来一个季度生猪供需失衡格局延续，猪肉价格在淡季面临调整压力。由于目前养殖户观望情绪浓厚，下半年猪肉价格的走势有两种可能性：

第一种是下半年新一轮猪周期反转开启，猪肉价格的涨幅在40%-60%。第二种是产能去化情况不及预期，猪肉价格在下半年或仅反弹30%左右。分析倾向于认为，今年下半年即可迎来新一轮猪周期的上行。一方面，目前三元能繁母猪存栏占比已大幅下滑，淡季亏损或加速生猪产能去化；另一方面，2019年以来养殖企业在高利润的刺激下加速举债扩张，当期现金流压力偏大。

为加强养殖产业安全，市县畜牧发展促进中心领导协同省农科频道莅临我司参观指导

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